据公开资料显示，2022年前两个月基金产品发行数量及份额分别同比下降了46%、89%，而截至3月6日已有6只基金发行失败，其惨淡程度更甚2018年。

与之对应的是，基民很受伤。

3·15之际，锌刻度接到投诉，涉及部分基金公司不完全依照合同约定投资、互联网代销平台风险预警不足等问题。

上述问题，去年同期也引发了外界的广泛关注，锌刻度撰写了《合同违约、平台隐蔽风险预警、荐基没有资质，基民难逃三大“火坑”？》，时隔一年为何部分问题依旧？

“最近，血压都感觉高了。”关梦洁如是说。

作为一名体面的全职太太，关梦洁的闲暇时间较多，热衷练瑜伽、约下午茶，2020年之后又多了一个基金投资。

出于谨慎的心态，关梦洁选择了分散投资，持有十余只基金，整体来看这一两年收益尚可，很是为其在家里长脸，不知不觉中大半存款都押上了。

却不想，国际关系紧张、美联储预计加息、大宗商品价格暴涨，三重因素共振引发全球股市剧烈震荡。

覆巢之下，安有完卵。

关梦洁也没有逃过被市场毒打的命运，持有的基金清一色下跌，仅有跌幅不同，“500多天的坚持，半个月就快亏完了”。

“早知道这样，就吃吃喝喝带带孩子多好。”关梦洁的理财初心动摇了，“好想清仓，不管是去买衣服还是喝咖啡，至少享受了。”

关梦洁告诉锌刻度，其自身的确存在理财水平不高的问题，然而基金公司或也难辞其咎，“明明定位高端制造，怎么买了那么多贵州茅台？”

关梦洁的遭遇，并非个例。

事实上，锌刻度调查发现基金行业长期存在“风格漂移”的现象。所谓“风格漂移”，是指在某一特定的考察期间，基金的实际投资风格偏离基金招募说明书里宣称的投资风格的现象。

这其中的代表就是张坤的易方达中小盘混合基金，冠以中小盘之名，买了一堆买盘股，成为众矢之的。

为此，2021年8月易方达中小盘混合基金改名为易方达优质精选混合基金，投资范围增加了港股、删除了中小股的占比，如此一来就不再违反基金合同。

尽管“合规”成为行业的共识，然而仍有部分基金我行我素。

譬如，东方人工智能主题混合基金，据2021年7月21日更新的基金招募说明书以及基金合同显示，投资范围为大数据、云计算、云存储、机器学习、机器视觉、人脸识别、语音语义识别、智能芯片等细分领域的上市公司。

然而，其2021年第四季度前十大重仓中，三七互娱、完美世界、世纪华通、昆仑万维为游戏公司，芒果超媒、奥飞娱乐、中文在线为娱乐公司。

货不对板之下，东方人工智能主题混合基金2022年1月的收益率为-22.82%，今年以来收益率为-27.12%，成为2022年业绩垫底的基金之一。

某私募投资部经理陈听涛告诉锌刻度：“（公募）基金依赖管理费，一切目标为了把规模做大，绩效考核催生了风格漂移，基金经理不追热点则可能掉队。”

重庆敬友律师事务所合伙人周玉婕律师告诉锌刻度：“依据《中华人民共和国证券投资基金法》第一百四十五条规定，基金管理人在履行职责的过程中，违反基金合同约定，给基金财产或者基金份额持有人造成损害的，应当对其行为依法承担赔偿责任。”

复盘来看，虽然不乏一部分基金依然存在风格漂移，但整体有所收敛，而支付宝、理财通等互联网代销平台相关风险预警不足却并未改变。

一年之前，部分基民向锌刻度诉苦，一是为什么要销售风格漂移的基金，二是销售时没有尽到预警义务。

一名业内人士指出，主流互联网代销平台在基金购买页面都有风险揭示，不会置投资者的利益不顾，且在购买之前投资者要进行风险评测，低风险承受能力的投资者不能购买高风险的产品，平台尽到了风险教育的责任。

一年之后，锌刻度调查发现，主流互联网代销平台，或多或少均在销售风格漂移的基金。

譬如，华安文体健康混合基金在支付宝、理财通等均可买入，从名字看是一只深耕文体健康主题相关的基金，可2021年第四季度前十大重仓中不相干的公司就有6家，其中第一大重仓股鹏辉能源、第二大重仓股蔚蓝锂芯均为新能源公司。

在购买页面底部，有类似的一段风险提示：“本基金不保证本金安全，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，确认已经知晓并理解产品特性和相关风险，并具备相应风险承受能力。”

换而言之，如若投资者看了基金法律文件，再核对一下最新的前十大重仓股，就知道基金是否存在风格漂移的嫌疑。

问题在于，无论是《基金合同》，还是《招募说明书》，均不在一级页面，需点击“基金档案”→“基金公告”，查阅并不方便。

此外，上述风险提示的方式也值得商榷。

一名基民认为互联网代销平台缺乏诚意：“字小就不说了，还用的灰色，一点不醒目，怪我咯？难道不该用红色？不该放到醒目的位置？”

如此一来，就存在争议空间。

从互联网代销平台来看，基金风险预警是规范的，并无缺失的部分；从投资者来看，基金风险预警存在形式主义，实际效果欠佳，从而引发强烈不满，“我在商场买衣服，出了问题不找商场理论，难不成要跑去制衣工厂要说法？”

风格漂移之外，投资者对热销榜也有争议。

在互联网代销平台，热销榜一直广泛存在，由于榜单的规则并未公开，透明度一直不高，对习惯一键购买的投资者而言，存在潜藏的风险。

毕竟，基金热销，不意味着短期收益看涨。

百嘉基金副总经理王群航表示：“市面上影响热销榜排名的因素可以分为客观和主观两种。客观因素顾名思义，而主观因素则包括了是否可以人为调整、是否披露销量数据、是否对大额申购做区分、是否在特定时间段内有持续营销活动等。”

换而言之，热销榜的合理性有待斟酌。

尽管如此，相当长一段时间之内，这个问题并未成为外界的焦点，直到前段时间才发酵：中欧医疗健康混合基金持续暴跌，明星基金经理葛兰站上了风口浪尖，此背景下该基金在多个平台的排名下滑，然而支付宝仍将其在“周销量TOP”榜中置顶。

据Wind数据显示，获得支付宝力挺之后，中欧医疗健康混合C的规模从2019年年末的30.16亿元上升至2021年才发酵末的434.53亿元，增长了13.4倍。

如此一来，支付宝遭遇了口诛笔伐。

一方面，投资者质疑支付宝金选的榜单是否人工干预的可能；另外一方面，依据支付宝“周销量TOP”买入的中欧医疗健康混合基金短时间之内承受了亏损的压力。

痛定思痛，支付宝于2022年3月1日取消了“周销量TOP”、“周定投TOP”、“土豪都爱买”这三个榜单。

对此，蚂蚁基金董事长王珺表示：“我们一直在考虑如何优化金选榜单，包括此前周销量榜增加净赎回指标等，甚至去淡化，就是希望能更全面、更科学地反映市场情况。”

锌刻度调查发现，支付宝的金选基金如今分为“安稳好选择”“牛基业绩优”“长期绩优基”“金牛奖基金”“定投绩优基”5个榜单，更为依赖基金的客观数据。

一个问题解决了，另外一个问题又浮出水面。

那就是，支付宝的金选标准，依赖的是基金的过往业绩及其净值高低，并不能预示未来的业绩表现。

针对这个问题，通常的做法是定期更新基金库，剔除表现不佳的产品，如此一来有不少投资者感觉上当受骗。

譬如，交银定期支付双息平衡就被踢出“金选基金”列表，投资者怨声载道，“支付宝金选推荐，属于中风险类基金，然后我就买了，现在来看，这个基金妥妥的属于高风险啊”。

周玉婕律师告诉锌刻度：“依据《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》，基金销售机构未向投资人充分揭示投资风险并误导其购买与其风险承担能力不相当的基金产品的，处十万元以上三十万元以下罚款。”

不过，周玉婕律师也指出，不同人群对“充分揭示投资风险”的认知存在不同的理解，这个概念尚存在模糊空间，不过当下有的平台使用“稀缺”“宝藏”“加冕”这种基金推介表述，易使投资人忽视风险，平台亟需规范。

总而言之，当下基民亏损连连，除了自身理财水平欠缺、行业大环境不佳之外，与部分基金公司投资风格漂移、未完全依照合同执行也有莫大的关系，再叠加互联网代销机构的预警不足，从而跳入了“火坑”。

那么，避坑将成为基民的关键词。