活不下去的美团，无法交代的大众点评

       资本控制下，对美团和大众点评的创始人王兴和张涛来说，是否愿意接受合并已不重要。“从相杀到相爱转变只需要一个长假，从爱情到婚姻事业必须长期经营。”王兴的内部信，几多惆怅几多哀思。要知道在去年，他拒绝阿里控股时的理由就是“美团独立成长”。

       张涛的内部信则公文了许多，但并不代表他的内心就很平静。今年初，他曾在一个公开场合公开表示，“大家对行业的看法有挺大分歧和差异，并且这个行业完全容得下几个重量级玩家。”

       和业内绝大多数竞争对手相比，36岁的王兴和43岁的张涛私下交情还算不错。2013年年中的某个互联网行业会议上，两人进行了长聊，还搭乘同一班飞机到上海。

       然而在资本寒冬，创始人的意志要排在资本后面。更何况，目前的美团，早已危机重重，连生存都是问题。

      根据此前曝光的信息，美团2015年上半年营收才9.4亿元，但一个月亏损却高达6亿元，即便亏损面不会继续扩大，全年也亏损高达72亿。

      美团单月亏损6亿的说法未获证实，但足以证明美团所在O2O行业的烧钱厉害和亏损严重。业内人士称，传统团购业务只有2%-5%的低毛利。电影票、外卖、酒店等业务需要大量资金注入，按照美团最近一次融资7亿美元计算，仅能支撑半年。因此最近一段时间，“美团融资失败”、“美团在华尔街路演融资空手而归”等消息铺天盖地，美团二号人物、猫眼电影CEO沈丽也在8月离职。

     同时美团市场份额也在下降。相关数据显示，7月至今，美团市场份额从60%下降到50%出头，降幅超过10%；在北京、成都、福州、厦门等多已被大众点评和百度糯米攻下，份额不到40%。

        “可以说，美团已经不是烧不起钱的问题，而是确实融不到钱了。”一位曾对美团有浓厚兴趣的投资界内部人士说。

       相比之下，大众点评比美团活的相对好些，但也只是相对而已。2014年，大众点评整体亏损高达上亿美金。虽然有关大众点评最新一轮（F轮）融资的传闻不断，但一直没有得点评官方的确认和宣布。

       目前，大众点评已经成立超过10年却没有上市，任何早期投资的PE／VC耐心也都磨的差不多，基金也要到期了，投资人不可能不考虑回报问题。

       自然竞争状态下无法决出胜负或者两败俱伤时，还在烧投资人钱的两家公司被迫选择另一种玩法，即便不是他们创始人想要的。

百度糯米承压

       对于美团和大众点评的重要问题是，未来问题是，到能否顺利整合？

       业内人士普遍倾向于滴滴、快的合并模式。今年2月14日，滴滴、快的宣布合并。合并之初，双方宣布各自独立发展、业务平行运营。但经过半年多的磨合，滴滴正在一步步接管快的与之重合的业务或者说快的走向更垂直化的业务，快的品牌被弱化。

       “高频、低客单价业务(比如团购)将是美团和点评合并后的业务交集。”一位消息人士表示，剩下的问题是，到底是美团，还是大众点评被弱化？恐怕强硬的王兴、运营大众12年的张涛，都不会甘心。

      更多的忧虑在于，美团有2万名员工，大众点评7500员工，两个公司合并后员工的数量甚至超过了阿里巴巴，比它的主要竞争对手百度糯米和新口碑（阿里与蚂蚁金服合资）加起来还要多。新公司将如何安置？要知道，近 3 万人是 BAT 这种体量（其收入和利润、产业辐射面）才能支撑起的员工数量。

     而在业务层面上，美团、大众一直靠佣金获得收益，商业模式较单一，加上竞争格局愈发激烈，如果佣金率持续下降，业务重合，即便合并也难以为继。

       当然可见的好处在于，合并后美团和大众点评从此不再拼得你死我活，能更专注扩张到其他业务领域，这类似滴滴和快的合并后，不断扩张到快车、顺风车、代驾等领域，让新公司迎来更大发展空间和更高估值。

      在德银等投行、彭博社等媒体看来，还让百度糯米、58赶集等竞争对手承压。最近，百度宣布投入200亿发展包括糯米在内的O2O业务，阿里口碑则宣布投入50亿扶持线下商户。 “糯米有百度的支持，口碑有阿里的支持，它们都不差钱，且能够获得丰富的资源，三者之间的战争才刚刚开始。未来的格局可能会是美团点评、糯米、口碑三足鼎立。”一位分析人士表示。

       此外有消息认为，双方合并之后将会完成新一轮20-30亿美金的融资。不过，也有业内人士认为，不管新公司是否能够如愿获得融资，O2O未来的竞争只会更加白热化。由于BAT在O2O领域掀起了猛烈的金钱和舆论攻势，美团点评合并后，只会让BAT的目标更加集中，让烧钱大战远远看不到尽头。